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从“唯预测派”和“反预测派”谈期货预测目的

2010年10月20日07:40  来源:期货日报  作者:张正  

  对期货预测的观念决定了投资者的操作风格,虽然表达方式各异,但从本质上理解,绝大多数投资者勉强可分为“唯预测派”和“反预测派”。

  首先,这个划分是为下文的展开提供便利,并没有严格的调查数据做基础。事实上我们都知道,很难给投资者的观念贴上一个绝对的标签。其次,无论是强调预测的一方还是反对预测的一方,都隐含一个看似正确的假设“预测的目的在于它的准确性”,我相信正是这个错误的前提,将投资者带入了死胡同。

  “唯预测派”的“杯具”

  “唯预测派”在期货市场中最容易识别,标示性特征有3种:相信存在高概率的预测手段;相信存在稳定的盈利模式;最可悲的是,相信有人能同时提供以上两者。我们看到资本市场上兜售秘籍的江湖师傅,之所以像韭菜一样割完一茬又一茬,背后的衣食父母正是这种对预测的准确性近乎痴迷的群体。

  作为期货分析师,遇上这类投资者的纠缠无异于一场噩梦,他会焦虑地问你诸如“明天行情会如何走”、“现在被套了,能回本不?”、“N价位买的,现在N+0.1,如何处理?”此类令人抓狂的科幻题目。一般情况下,他们都得不到满意的答复,特殊情况下他们竟然得到了,这种情况通常下场更惨。正如麦基尔的一句名言“追求先知预言的人将在悔恨中死去”,唯预测派的大多数最后都莫名其妙地“杯具”了。这与其说是在寻找魔法水晶球道路上的失败,不如说是一个错误观念导致的必然后果。

  自从有效市场理论被学院派提出之后,没有一个正经的、接受过专业训练的分析师会打从心眼里相信有人能准确地预测未来。这样一个非常明显的认知错误,能成为大多数投资者的普遍共识,有其心理层面的原因:对于一个希望从市场波动中获利的人而言,最大的恐惧来自于未来的不确定性,所以他们理所当然地认为只要掌握了预测未来的方法,就能找到快速致富的钥匙!

  实际上盲目迷信预测也不是期货市场独有的现象,算命大仙、星座手相、电脑测运等等,无不是群体心理躁动的产物。更加不幸的是,因为对经济形势做出预测者多如牛毛,他们总是能够找到精神偶像来支撑自己的信念。每次经济危机过后,大众总能迅速在一堆颜面扫地的经济学家里找出一个不幸言中者,对其顶礼膜拜。

  我这样说显得过于尖刻了,一定有人指责我“既然毫无准确性可言,预测的目的是什么?”这个问题将会在最后解释,但先要澄清的是,对于商品期货预测这项事业,我并不认为其“毫无准确性”,考虑到走势只有两个方向,即使瞎猜也有50%的胜率。我真正的意见是,商品价格预测无法精确到对操作有实质性帮助的地步。所以,认为期货预测的成功率高低决定了最终收益的想法,是不切实际的。

  “墙头草”加“买彩票”

  可能是沉迷于预测市场的后果太过恶劣,颇有一些投资者逐渐醒悟过来,却一不留神矫枉过正,犯了过度修正的错误。他们提出了“忘掉交易吧,追随趋势才是根本”。这个口号像革命宣言,颇有些与大众决裂的悲壮情感,在头脑清晰的投资者群体中,它的迷惑性显得更加强烈。

  一直以来,都不乏有期货高手传授这样的操作经验:预测毫无意义,只要严格按照交易信号追随趋势,利润自然会来。道家的“无为”和佛家的“性空”最接近他们提倡的精神境界。有人把这种唯重策略、不求预测的操作手法视作技术分析的终极意义。这多少造成了一种暗示:预测无用,技术信号足矣。他们认为,投资者之所以无法发挥出技术分析的强大威力,关键是心态和认识没有调整到应有的高度,一旦投资者豁然顿悟,小宇宙爆发之后,在别人手里平白无奇的小花招,将变成自己手里搂钱的耙子。

  不知道我的表述是否过于夸张了,但我最终的感觉——反预测派对精神力量的强调远大于理性力量。实际上他们远远没有超越技术分析真正的软肋——缺乏方向感。

  反预测派强调的是按照趋势的方向进行交易,但趋势分析就像女人的裙子,太长了没有实质性内容,太短了又太刺激,让人犯错误。趋势的时间跨度从几分钟到几年。且常常不同周期下趋势的方向互相矛盾,采取较大的分析周期,则令止损的幅度难以承受,采取较小的分析周期则一旦遭遇振荡市,行情在短时间内来回振荡对资金的消耗将是毁灭性的。

  事实上,我总觉得采用这种交易方式的人,需要一些拿自己钱不当钱的勇气,这也有可能正是他们强调的心理素质的原因之一。

  谈谈那些盈利吧!无可否认,一直以来确实有一些在期货市场中采用这种方式赚大钱的人存在,但真正长久的并不多见,这种盲目追随的交易方式一旦遇到爆发性行情,其获利的程度是足以羡煞旁人的。但由此带来的心理问题也不可小觑,因为反预测派不屑于作出主观预测,这令他们的获利有些“意外惊喜”的性质。根据我的通俗理解,这有点像是买彩票,突然之间中得头彩之后,心理的承受能力是否能够消化突如其来的财富,这是个值得深思的问题。尽管反预测的一方努力强调精神境界对交易行为的重要性,但我却认为:其“墙头草”一般的交易方式加上“买彩票”似的获利手法,反而是对交易者心理素质的巨大挑战。这个挑战不会因为几个成功的案例而消失。

  正确认识预测的目的

  上文说道,不论是支持预测的一方还是反对预测的一方,都隐含一个逻辑假设——预测的目的是它的准确性。你无法在任何一本关于预测学的书里找到这样的表述。实际上,预测的目的并不是他的准确性,而是它的作用。从根本上来说,期货预测进行的是一个超前思考的过程,事先对市场未来的发展方向和运行方式做出预估,从而确定自己的交易区间和操作目标。这个作用的意义要大于其准确性。

  这里有一个看似明显的悖论:如果预测失败了呢?这个疑问背后其实揭示的是另一个问题,预测和交易是两码事。预测成功只占一次完整的交易重要性的20%。买入和卖出的时机则占剩下80%的权重。这里没有必要探讨交易技巧,但只有清楚地看到,预测的结果不会直接产生盈利或者亏损(交易才会),才能对预测的目的建立清晰的认识!

  根据我的经验:期货预测重要的作用起码有两点值得重视:

  1.坚定信心。对于一个中长线交易者而言,最大的挑战是牢牢持有一个盈利的仓位,坚定持有需要的是一个明确的目标价位。这需要通过预测来实现。

  2.适时空仓。当行情走势和预想中的不一致时,需要空仓等待。对未来方向的构想本身就是预测的一部分。这两点看似简单,但在期货交易中却是决定生死的关键环节。

  实际上,上文中提到的唯预测派和反预测派,对预测最大的诟病可能正是这两个优点。唯预测派为了建立交易的信心盲目追求准确性,反预测派希望赚取每一段规模利润,刻意追随趋势,这种努力与其说是对期货预测的误解,不如看做是对内心贪婪的纵容。尽管他们发明出来连篇累牍的理论来支持自己的看法,但我们都明白谁也无法用一双渴望致富的眼睛找出真理,用尼采的话说——追求理智的人没有理智。

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