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以均线,平行箱,甲天系统,时间与股价来分析股,从而准确无误地找到底与顶,著书(股道天心)(甲天证券系统丛书)

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《股 票 价 值 投 资》(前言部分——正在编著,完后通知)  

2012-03-28 10:02:20|  分类: 股票知识 |  标签: |举报 |字号 订阅

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精 要 详 解

股票价值投资的中心思想是:“买卖股票的依据是基于在目前经济环境下,根据上市公司的现在的经营情况或将来可能的发展状况,研究出公司的合理的内在价值,买入低于内在价值的股票,卖出高于内在价值的股票的一种投资方法。

价值投资者从来不关心股票的历史股价,也不关心股价的短期波动,只关心股价是否合理?将来是否能有一定的期望的投资回报率?从而决定是否介入或持有。

投资价值是指投资标的物的投资回报率较高的,才具有投资价值。如在2001年至2011年间,投资房产的回报率达到6倍以上,而同期的股票指数是零增长,因此,在2005年前投资房地产才具有投资价值,而投资股票就没有了投资价值。

具体多少投资回报率才有投资价值?这可能是仁者见仁,知者见知的事,不同的时间、不同的区域可能会有不同的要求,在同一时间区,资金总是向投资回报率高的领域流动,相对而言,只要无风险投资回报率达到一年有30%的回报率,则资金将会发疯一样流入。君不见高利贷通常也就30%一年,在2012年就有很多人就能非法集资上亿元后跑了?股神巴菲特的股票平均年复利收益为26%,说明20-30%的年收益就是一个很高的一个投资回报率。具体到金融资产,投资回报率应大于一年期银行贷款利率的投资才具有真正意义上的投资价值。当然,这样的投资就会有相应的投资风险。而存放在银行而获取利息的行为称做储蓄(或叫理财)而非投资,因为投资会有风险,而储蓄相对而言是无风险的。(2012年1月的1至3年期限的银行贷款利率为6.65%)。对于普通投资都而言,资金的投资回报率,如果能高于二倍于一年期的存款利率加上一年的通货膨胀率,就可能就是一个好的投资。(如2011年平均通胀率为4.5%,一年期利率为3.5%,则投资回报率达4.5%+7%=11.5%),或起码也要做到保值吧,也就是不低于一年期的存款利率加上一年的通货膨胀率(2012年为8%),因此,资金的投资回报率应不低于一年8%。理想的情况应在12%-20%间。而你能做到26%以上,你就向股神看齐了。加油!

国际标准安全市盈率认为:市盈率低于10倍时,为安全投资区,相当于年收益10%,而市盈率高于40倍时,为高风险区,相当于年收益2.5%。

综上所述,对于股票价值投资者而言,在符合价值投资的前提下,要求投资的股票年收益不能低于二倍于一年期的存款利率加上一年的通货膨胀率(大于10%),这样才能算得上一个真正的股票价值投资人。 

前   言

投资股票,你如果不长期持有就很难做到稳赚不赔,很难成就一番事业。发财要有耐心,这是千真万确的。赌场和摸彩票能提供一夜暴富的机会,但概率才多少?收藏的发财概率比赌博和摸彩要高一点,但收藏到珍品真迹的不多,大部分是收了假古董、赝品什么的;做期货、买权证的发财概率比收藏的又高一点,但长期成功的实在太少;短线炒作股票成功概率又要高一些,但总体而言,失败多于成功。可是你放眼世界,“多少人通过长期持有股票和房地产成为亿万富翁”。

没有丰富投资实践的人大多会想,如果结合短线,不是赚得更多吗?这是不知道鱼和熊掌不可兼得的道理。因为有些东西说说容易,就像低买高卖,实际操作时很难判断什么是高、什么是低。就象无法判断明天是涨还是跌一样。很多短线利润是要放弃的,因为放弃你才能得到更多。有舍才能有得,这就是辩证法。有充分的实践证明:判断高低涨跌这些东西太复杂了,这是大多数股民能力圈之外的东西,也是害人的东西,它让股民只见树木不见森林,只拣芝麻不抱西瓜。从长期趋势看,任何卖出好公司的行为都是愚蠢的,是逆经济发展潮流的行为,其结果都不理想。最多在一个局部战役中获胜,而在全局上落败。股市上流传着很多似是而非的东西,有些东西的影响还非常之大,比如“高抛低吸”就是一例。我们看到的是绝大多数人恰恰相反,低抛高吸,大盘一向上就追涨,大盘一下跌就斩仓;上证指数跌到1000点时,每日成交量只有几十个亿,可见大多数人没有“低吸”,上证指数涨到5000点时,每日成交量高达两三千亿,可见大多数人没有“高抛”。再说,判断高低也是个技术层面的东西,不是智慧层面的东西。小赚靠技巧,大赚靠智慧。为什么股市中最后总是赚钱的人少呢?这和过度操作有关。许多人基本上每天都盯住股市行情不放,不停地在捕捉所谓的时机,不停地想低吸高抛。但真有几个人成功?巴菲特、林奇、费雪等长期持有好公司,就是简单持有,买了就不卖,就能从几百万变成几个亿,技巧层面的东西,不但把人弄得非常辛苦,而且并没有给很多人带来可观的收益,至少在电脑房里炒得昏天黑地的股民情况大致是这样。人们经常会忽视:最好的往往是最简单的。

我们来用一个实例来说明长线投资的好处:

深发展:下图000001是上市后复权后的K线图。

《股 票 价 值 投 资》 - 外行 - 外行驴友天地
 

  

我们先用技术来做完美的操作,A-B、C-D、E-F三个大波来买入卖出。

   

投入12894元为原始本金,在A点(1991年)买入后,与下边1991年的持股与现金相同(1991年每股送0.4股。现在这名干部的股票增至9450股和70元现金。)具体操作明细为:

买入+ 成交价 成交量 成交额 费用 盈利率 现金余额
卖出- 现金       12891             12891
A+ 1.35 9450 12757.5 -63.79       69.71
B- 3.63 9450 34303.5 -171.5 164.00% 34201.69
C+ 1.8 19000 34200 -171       -169.31
D- 15 19000 285000 -1425 696.20% 283405.69
E+ 3.8 74580 283404 -1417       -1415.33
F- 31 74580 2311980 -11560 680.10% 2299004.75

 

合计为2299004元,按2000元的本金计涨1149倍。试问你的技术能做到这样完美否?

我们再来计算一下。长线持股者的收益,

公元1987年,深发展(000001)发行股票,每股20元。当时很不好销,没有多少公民愿意购买这花花绿绿的印刷品(当时不是无纸化),于是号召党员和干部带头购买。某党员干部购买了100股,足足花了2000元。这名干部因为不愁吃不愁穿,所以一直持有并且放弃了配股。
    我们来算算这笔账:
    1988年每股派息0.7元送0.5股。这名干部有了150股和70元现金。
    1989年每股送0.5股。这名干部现在有225股和70元。
    1990年实现无纸化并且每股拆股为20股,每股拆细后送0.5股。这名干部现在持有6750股和现金70元。
    1991年每股送0.4股。现在这名干部的股票增至9450股和70元现金。
    1992年每股派息0.3元。现在这名干部已有股票9450股和现金2905元。
    1993年每股派息0.5元送0.5股。现在这名干部已有股票26225股和现金7630元。
    1994年每股派息0.3元送0.2股。现在这名干部持31470股和现金15497.5元。
    1995年每股送1股。现在持62940股和现金15497.5元。
    1997年每股送0.5股。现在这名干部已经持94410股和现金15497.5元。
    1999年每股派0.4元。现在持有94410股和现金53261.5元。
    2002年每股派0.1元。这名干部现在持94410股和现金62702.5元。
    2003年每股派0.1元。这名干部现在持94410股和现金72143.5元。
    2007年股权分置改革对价
          每股送0.1股派0.09元,派发1份存续期6个月、行权价19元的百慕大式认股权证上,派发0.5份存续期12个月、行权价19元的百慕大式认股权证。
            这名干部现在持103851股和现金80640.4元。
                       权证SFC1 94410份 和SFC2  47205份
   2007年8月20该干部持有的证券价格:
    000001 深发展以38元计算的话:38*103851=3946338
           分红股息:72143.5
           权证:深发SCF1(代码031003):19.7元*94410=1859877
                 深发SCF2(031004):24.5*47205=1156522.5
    共计:3946338+72143.5+1859877+1156522.5=7034881 元

 

天啊,7百万元啊。增值:3517倍。比技术完美的操作的1149倍多出2367倍,试问,从1987年开始至今,有几个人做到了在股市把2000元增值至7034881元?而这名党员干部仅仅持股20年,就简单地实现了从2000元增值到7034881元!这就是长线持有成长股的可怕结果。

因此,在股票投资上,坚持价值投资,向巴菲特、林奇、费雪学习。

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